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周末，伯克希尔哈撒韦增仓股票的消息，引起了广泛关注。 今年第二季度，伯克希尔买入了价值235亿美元的股票，卖出37亿美元的股票。这是公司三年多以来首次实现股票净买入。 今年一季度末，这家公司持有的现金和短期美债达到了3974亿美元，持有上市公司股票市值占总资产比重处于60年来最低水平区间。 在不少人印象中巴菲特已经退休。但他们不知道，老爷子依然是董事长，每周去公司上班5天。 巴菲特卸任的只是CEO。现任CEO名义上是投资拍板最终责任人，但巴菲特有否决权。也就是说，比较大的决策是两个人共同决定的。 二季度突然增仓，是否意味着巴菲特“空翻多”了？ 未必！ 这可能只意味着：巴菲特认为部分公司出现了比较好的长线买点；至于公司整体仓位，依然比较低。 伯克希尔本质上是一家保险公司，由于投资非常成功，很多人忘记了这一点。 公司目前总资产约1.26万亿美元，剔除流动性不太好的重资产、保险应收、债券、贷款等，剩余的“高流动性资产”中“现金类”（含短期美债）占比53%，上市公司股票只占47%左右。 相对于近3700亿美元的现金类资产，一个季度净增持200亿美元的股票（不含回购自家股票和收购地产公司 Taylor Morrison），还谈不上空翻多。 其实二季度伯克希尔主要增仓的是，以定增方式买入谷歌100亿美元，增持了日本三家商社的股票。股票市值增加中，相当部分来自原有持仓股票的上涨。 今年以来，公司清仓了亚马逊、联合健康、万事达，大幅减持了雪佛龙。 巴菲特对科技股的慎重，写在伯克希尔的基因里。 到目前为止，公司只买了苹果和谷歌两个科技股，占全部持仓的45%。至于火遍全球的AI硬件，比如GPU、存储、光通讯，一律不买。 历史上，伯克希尔曾短期持有过台积电、英特尔，但很快就清仓了。至于英伟达，一股都没有买过。更不用说美光、西部数据、三星、AMD了。 巴菲特不碰半导体硬件，是因为它们都带强周期属性，技术迭代非常快，护城河容易被颠覆，难以长期预判现金流。 他更偏好平台型科技公司，以苹果、谷歌为例，它们拥有 C 端垄断流量、持续复购、轻资本开支、穿越周期的现金流等优点。 很明显，伯克希尔错失了本轮AI硬件牛市，他更偏爱“中登”和“老登”，或者叫Halo资产。你很难说他不对，人家公司二季度依然有256.7亿美元净利润，增长强劲。他的主力资金仍然在观望，在等机会。 特别提示：本文为观点和信息分享，不构成任何投资建议。
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