历史最强中报！
一、今日发车操作
核心底仓资产，红利组合，买入1份，仓位来到69%。
其他组合，仓位不够的，按计划补仓。
具体操作如下：
传送门：如何跟车/补仓？
二、今日组合周期机会表
近期变动情况：
医药组合（悬壶济世），7月22日涨出五星半周期机会。
港股组合（进击的紫荆花），即将涨出五星半周期机会。
传送门：组合周期机会表怎么看？
三、最新资产配置表
近期变动情况：道人自己的配置，红利组合括仓50%，括仓后，红利组合占组合整体仓位比重从原来的30%提升到45%。
传送门：资产配置表怎么看？
首次跟投的朋友，跟投前务必仔细阅读以下三篇文章：
昨天盘后，药明康德的业绩出炉，
一句话总结：
历史最佳中报，全面超预期！
具体来看，今年上半年，药明实现：
营收289.0亿，同比大涨38.9%；
归母净利110.8亿，同比大涨29.4%；
经调整Non-IFRS归母净利润115.7亿，同比暴涨83.2%；
持续经营业务收入增速高达+48.0%，比去年同期的+24.2%翻了一倍；
经调整Non-IFRS毛利率53.9%，明显高于去年同期的44.5%；
在手订单664.3亿，比去年同期多出25.2%；
经调整经营现金流99.8亿，同比+41.3%。
最关键的是，
如果把Q1和Q2的业绩拆开来看，药明的业绩是在持续改善的。
总收入：Q2 164.6亿，同比+47.7%，明显高于上半年的+38.9%；
持续经营收入：Q2同比+55.2%，Q1同比+39.4%，显著加速。
在手订单继续走高，Q2最新数据（664.3亿）相比Q1增加66.6亿，单季度增量创下历史新高。
这664.3亿的在手订单，只是未来18个月能完成的部分，并不包括长协单。
这些订单，是药明未来1—2年业绩增长底气的来源。
更关键的是，
药明在中报里全面提高了今年全年业绩指引。
整体收入指引，从Q1的513-530亿 上调至585-605亿，中枢提高70亿+；
持续经营收入增速指引，从Q1的18-22% 上调至35-39%，直接翻倍；
资本开支指引，从Q1的65-75亿 上调至75-85亿；
经调整自由现金流指引，从Q1的105-115亿上调至135-145亿；
TIDES全年增速指引，从Q1的40% 上调至45%。
药明这份中报，基本上已经全面超越市场最乐观的预期，
作为创新药的上游龙头产业，
它的业绩爆发进一步验证了我们的创新药和生物医药产业正处于一轮史无前例的上行大周期。
而如此炸裂的业绩和未来指引，药明康德的市盈率也只有20倍左右。
这就是周期低位布局优质核心资产的好处，
因为之前股价不够给力，市场整体都不看好，对这些资产嗤之以鼻。
但这些资产周期反转、基本面改善的大趋势，并不会因为过往和当下股价不给力就暂停了。
相反，恰恰是因为市场的轻视，这些资产的业绩，才有机会不断超越市场预期。
随着业绩的逐步兑现，市场也会慢慢反映过来。
最终，这些资产就有机会逐步迎来业绩爆发+估值抬升的“戴维斯双击期”。
而周期高位的资产，因为过往暴涨的股价已经充分反映了市场最乐观的预期。
所以，只要业绩出来，没有大超预期，基本走的都是利好出尽的逻辑。
这也是前段时间一众AI硬科技业绩爆发，股价却大跌的核心原因之一。
投资说到底，投的永远是未来，
对于我们而言，最关键的是从来不是盯着过往股价涨的有多猛。
因为过去大涨从来无法代表未来会继续大涨，甚至过去涨太多可能会严重透支未来。
而是紧盯影响未来中长期走势的周期，
在周期低位无人问津时坚定买入，买够筹码；
在上行周期的过程中忽视短期波动和浮盈/浮亏，牢牢拿住；
在周期高位明显高估时，克服贪婪，果断离场。
好消息是，在周期底部，我们已经打够仓位。
这也意味着，随着后面医药反转，任何利好大涨，我们都不会错过。
当股价彻底涨起来后，其他人还在犹豫要不要上车时，我们可能已经赚得盆满钵满了。
当大多数散户冒着熊市暴跌的风险，在高位重仓，还幻想着一年涨个一两倍时，我们早已离场，开始下一轮周期布局。
之前的科技ETF如此，当下医药组合如此，消费、港股组合亦是如此。
只要我们这样一轮又一轮做下去，在风险可控的基础上，赚到周期的复利就只是时间问题。
今天，红利组合继续发车，
医药、消费、港股组合整体都还在周期低位，
之前没打够仓位的，继续按计划补仓。
赛道周期/核心逻辑跟踪：
1、红利组合
（1）投资机会：★★★★★
（2）红利当前所处的周期位置：上行周期前期
（3）影响红利周期进程的核心逻辑数据跟踪
从资金面来看，目前红利股息率高达4.4%，无风险利率只有1.75%，两者利差高达近2.65%，距离到达周期高位（利差＜1%）还差很远。
从基本面来看，我国宏观经济正在初步触底企稳，优质红利资产的业绩正在随着经济修复稳步增长，距离到达周期高位还差很远。
红利这轮长牛周期还能走很远，长牛的核心逻辑依旧非常扎实。
2、港股组合
（1）投资机会：★★★★★☆（即将涨出五星半周期机会）
（2）港股当前所处的周期位置：上行周期前期
（3）影响港股周期进程的核心逻辑数据跟踪
今年随着外卖大战熄火，港股的整体业绩，正在迎来一轮修复期，逐渐回到正轨。
资金面这一块，南下资金净流入依旧是大势所趋，外资正在迎来一轮换血潮（美系外资流出，非美外资流入）。
整体估值依旧非常低估，目前恒指估值（PE）仅11.53倍，恒科PE仅23倍，是全球主要资本市场中估值最低的。
拉长时间来看，这个位置的港股，胜率和赔率都很高。
3、医药组合
（1）投资机会：★★★★★（7月22日涨出五星半周期机会）
（2）我们当前所处的周期位置：上行周期前期
（3）影响医药周期进程的核心逻辑数据跟踪
医药组合重点布局的三个核心方向：
创新药，今年是业绩爆发元年，将会正式进入业绩兑现周期，目前处于上行周期前期，这一波涨上去后会进入上行周期中期；
生物医药（CXO）,正在从头部个股复苏转向全行业复苏，去年Q4行业利润首次迎来大幅改善，今年Q1，以药明康德、凯莱英为首的龙头股业绩继续改善，目前处于上行周期前期。
医疗器械，去年底出现明显触底迹象，不出意外今年将会迎来反转，从前段时间医疗器械一哥——迈瑞医疗发布一季报，从业绩情况来看，不出意外今年Q2—Q3就能正式迎来反转。
整体来看，医药组合依旧处于上行周期早期。
4、消费组合
（1）投资机会：★★★★★☆
（2）我们当前所处的周期位置：上行周期早期
（3）影响消费周期进程的核心逻辑数据跟踪
马上就要到二季报发布季了（七八月份），
不出意外，一众新兴消费和优质白马消费股的业绩依旧会持续改善。
当下，如果你只看各种新闻、股价走势和投资论坛帖子，你会觉得消费板块彻底没戏了，大家都不消费了。
但实际情况是，一众消费股的业绩在持续改善。
新兴消费就不用说了，业绩改善已经是明牌，很多新兴消费股的业绩，从去年起就开始改善爆发了。
一众传统白马龙头消费股，从今年起业绩也迎来明显改善。
很多龙头股的业绩，
并不像很多人像的那样，大跌特跌，没有希望了。
很多龙头股业绩甚至实现双位数增长。
不少龙头股不仅在国内有市场，也在深耕海外市场，开拓新的增量市场。
当前的情况是，除了部分和地产密切挂钩的传统细分方向依旧在下行周期，越来越多的细分方向都迎来业绩反转和爆发。
但市场却无差别下杀所有消费股。
甚至让消费板块的股息率都跌到4%+，硬是跌出红利资产的既视感。
这种极致的错杀，现在有多离谱，后面市场涨起来就有多猛烈。
接下来，道人会重点跟踪消费板块的二季报。
有消息道人会第一时间和大家分享。
5、美债组合
（1）投资机会：★★★★★
（2）周期位置：上行周期前期
（3）影响美债周期进程的核心逻辑数据跟踪
昨晚老美公布了6月PCE价格指数，环比下降0.1%，符合预期。
核心PCE价格指数环比+0.1%，低于市场预期的+0.2%。
PCE是美联储最关注的核心通胀数据，
昨晚数据出来后，沃什表示：
不及预期可能意味着加息并不是特别急迫。
落到我们的美债组合上，可以拆成两部分来看：
一是票息收益，目前美债整体能提供约 4% 的票息回报，这部分虽然不会以现金形式发放，但会直接体现在产品净值里，是相对确定的收益底；
二是价格波动，这部分才是短期净值起伏的主要来源。
如果后续美伊冲突逐步缓和，油价对通胀的传导压力减弱，市场会慢慢把 "加息推迟" 定价进去，反映在美债价格上，就是在当前位置逐步企稳、迎来修复反弹。反过来，如果地缘局势再度恶化、冲突升级，美债价格在当前位置可能还会继续震荡一段时间。
综合目前的形势判断，道人认为美债阶段性触底反弹的概率更大一些，所以在完成上一轮调仓之后，当前策略是继续持有，不做频繁操作。
当然，如果后续局势持续恶化，甚至真的倒逼美联储重新开启加息周期，我们也会第一时间对组合做出相应调整，不会被动硬扛。