2026年上半年，市场的运动趋势是抱团，至于抱多狠大家不难从基金半年报发现端倪。 进入下半年，情况出现了变化。 抱团，去同行多的地方，从一个优势因子，变成了一个劣势因子。各类机构都在找出路。 其中，一个天然的备选方案就是价值板块，但是，价值板块有一个特点：弹性取决于内需状况。如果内需状况ok，弹性强，那么，容量就大；如果内需情况偏弱，弹性弱，那么，容量就小。 目前，内需偏弱，有待进一步提高。价值板块的容量有限，那么，市场该怎么办呢？？向小微盘进军。 事实上，小微盘有两个天然靶点， 1、数目众多，天然可以靠数目隔离不同的机构，既然大家两看相厌，那么，你走你的阳关道，我过我的独木桥； 2、良好的弹性，这种弹性可以无视内需状况，甚至负相关于内需状况； 因此，小微盘天然适合承接价值板块的溢出。 2026年7月底，万得小市值指数正式向上突破20日均线，市场已经开始往“价值搭台，小微盘唱戏”的方向演进了。 对于这个模式，绝大多数投资者并不陌生，这就是大家耳熟能详的“哑铃结构”。 不难发现，哑铃结构的右端是确定的，是机构重新筛选出的一揽子小微股票；哑铃结构的右端是不确定的，既可以是价值股，也可以是去伪存真后的科技股。 综上所述，对于内需，对于科技行情演进，大家或许有分歧，但是，对于小微盘股的地位，分歧应该不会很大。
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