救市？

本想大干一场。

没想到，节前还要被大干一场。

这周三个交易日，估计金融机构里实际在岗的人数也就一半左右了，叠加海外混沌的局势，行情可能就是半死不活的样子了。

不过，从某些三方平台的数据看，机构今天基本都在抄底，主要是固收+和指数，尤其是固收+产品，下手挺重的（之前也说过，理财在目前的血包模式下，就是大跌大买，小跌小买，一不小心就成了市场的稳定器了）。

今天美股期货也走低，然后晚上炸出一条比较重要的消息——英伟达那边公告，要新增1500亿美刀的回购额度，然后股价盘前拉升。

英伟达本来就有850亿美刀左右的回购授权额度没用完，这回新增后，相当于手上有2300多亿的子弹，随时可以出手，而且主要都是用来注销的。

1500亿是什么概念呢？英伟达最新季度的净利润是550亿左右，相当于准备拿出接近3个季度赚的钱，做回购，这个背景，多少有点「救市」的味道，一方面英伟达自己的远期市盈率在这轮的最低区间，另一方面整个宏观环境也不太友好。

作为对比，A股的公募第一大重仓，中际，之前宣布回购40-80亿（还不是注销回购），实际回购了50亿就宣布结束了，而其单季度净利润是80亿，相当于就花了两个月不到的净利润。

与此同时，中际还从港股融资了500多亿......

不说别的，A股有些公司的老板，让他们搞搞股东回报，可能比割他们一块肉还难受。

诶。

......

直接聊下市场走势吧，结论还是放在最后。

1、今天双创大跌5cm，下图，是A股和港股主要指数，年内的涨跌幅，除科创板和微盘以外，基本所有指数都已经转跌了。

所以，你不是一个人在亏钱（这样按摩完，会不会更痛......）。

2、当前影响市场的牛鼻子，核心是海外，今天交易了两块。

一是来自海外的，光模块相关的产业利空，下面会聊到。

二是海外的地缘政治，及其带动的油价、海外利率的变化。

中美谈完后，市场的焦点重新回到了美伊的谈判上，这周末过完，双方的进度是：

0

而且彼此都很嘴硬，伊朗人不松口，老美也不松口，反正，结果就是尬住了。

3、美伊谈不拢，油价下不去，海外利率就居高不下。

10年期美债目前是5.2%+，如果保持住的话，将会是这轮的收盘收益率的新高。

美债下不去，非美国家（除去老中）的债券压力只会更大。

下图，是2年日债的收益率走势图，今天创新高了，事实上，日债的整条收益率曲线，都在上移，全在创新高，这可能导致全球套息交易的压力进一步加大，相当于继续去杠杆。

4、海外利率高企的情况下，今天其实亚太地区的AI科技板块，是一起下跌的。

下图，不仅是双创50和港股半导体，三星、海力士、铠侠，跌幅都在4-5cm以上。

5、黄金也承压。

今天黄金跌超3%，这是8月5日大反弹之后，金价首次跌破4200美刀。

所以，A股有色也是吃大面的一天。

短期看，利率会把金价压制的比较死，具体今天星球有详细聊。

6、当然，上面说过，对A股来说，还有一条产业相关的鬼故事，又是和光模块有关。

就是下面这条。

今天整个通信板块暴跌7cm多，下图，是最近3年，申万通信跌幅最大的10个交易日，其中，有7天，是6月底以来的这三个月发生的。

二季度喊着要站在光里的，终究还是经受了一波史上最毒的打。

7、对这个事，我想先从顶层逻辑聊下。

这回中美会谈过程中，咱们有个提法：

“中美不必讳言竞争，但竞争应该是良性的、有边界的……”

而在此前，类似的场合，常用的说法是，“大国竞争不是这个时代的底色”，因此，当前其实双方都已经更加直白，竞争是不可避免的，关键是能否良性竞争，并找到合适的边界。

所以，当前的中美关系，其实就是“有限的竞合”关系：

双方仍然需要做生意，同时又想降低关键环节对对方的依赖。

我们这边，要搞自主可控，这是明牌。

老美那边，也想重构全球产业链，至少是降低对我们的依存度。

所以，你把老美所有的政策，都放到这个框架下去理解，都是说得通的。

8、对国内光模块企业的限制，其实8月份的时候，关于FCC限制中国光模块新型号进口的消息，市场已经跌过一次了。

FCC是美国联邦通信委员会，他如果搞限制，你可以类比为，类似于加入工xin部禁止老美的芯片进口，相当于产业层面的全面禁止。

但是，如果真这么干了，美国的企业受不了啊，没有国产的光模块，数据中心关注的产能、成本这些，全部扛不住，所以后来市场也就把利空消化了。

9、而这回的这条利空，是几个国会议员，提交议案，禁止联邦政府国家安全系统采购部分中国光模块企业产品（比如中际、新X盛），从影响上来看，远没有FCC来的大，胆我觉得有几个视角，大家可以参考下：

第一，这些人的想法是，既然企业端现在离不开中国光模块，那就政府端先开始去中国化，我用政府的一些订单，扶持美国或者盟友的厂商扩产，逐步抬升产能。

第二，这回是两党的议员一起提交的议案，说明在这件事上，两党是有一定的共识的。

第三，给了五年缓冲期，其实也是为了给希望扶持的企业，足够的准备时间，归根到底是为了培养第二供应商。

第四，像中际、新X盛这种，海外建厂的，按目前议案的提法，是绕不开这条规则的，因为凡是被点名企业，关联企业也会受限制。

所以，对具体涉及的企业，说是没有影响，那就属于自欺欺人了——无论如何，对方的战略是清晰的，无非在战术和节奏上，对方也会确保杀敌一千，不要自损八百，徐徐图之。

所以这个位置如何选股，还是挺考验基金经理的思路的，对我来说，我是看不懂了已经。

10、最后，说下对市场的观点，其实还是上周《浅聊下今天的上涨》提到的那些，不展开了，下图。

......

就聊这么多。

最后，是过去一周的星球精选，和大家介绍过，划分成两大块。

第一大块，是周度的热点解读，本周包括，摊余债基批复解读、中美会谈结果汇总、A股港股IPO和解禁的最新跟踪、AI企业发债跟踪（重要）、三季度货政委员会的解读、以及雪球产品的解读，等内容。

第二大块，则是和“投资实战”相关，聊资产配置，把各类资产进行解剖和跟踪，并辅助以温度计，为大家的投资提供一些参考。

星球的目标还是做全市场，最有干货、最讲大白话的知识社区，感兴趣、爱学习的，可以扫码入。

......

求赞、在看。

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