被掐住了小毛象

大家好，我是三公子。

（一）

原以为伊朗代表赴美意在和解，

没想到是重拳出击宣示胜利的。

油价大涨压制科技股估值，

美债大跌带动金价联动回落。

美国的关键问题就俩：

利率问题，信用问题。

利率问题关乎当下资产价格，

信用问题关乎美国霸权稳定。

伊朗有点像黄巾军或瓦岗寨，

不是真龙但却先拉美帝下马。

美帝的小毛象被伊朗掐住了，

而全球大类资产：

以美元计价，

以美债为无风险锚，

以美股为风险资产锚。

锚坏了，全球不就跟跌吗？

全世界唯有G2是有锚的，

按理说东大股市该大涨才对。

我有个朋友已经重仓了，

发一下他的节日问候吧。

（二）

债市最近涨的牛气冲天。

很多人问为啥不聊债了：

毕竟发表股市观点看看得了，

但是债市观点都会逐句学习。

除了合规原因不能公开聊外，

更因为债和经济相关性太紧：

多聊几句债市总感觉心惊肉跳。

不信我就简单归因下债牛，

债市正处于三重利多共振。

①叙事trigger。

底层逻辑非常扎实：

K型下端，居民部门惯性。

具体看每一条都不适合展开聊。

②流动性trigger。

央妈，资金端稳定且充裕。

过去几年央妈一直冲在周期调节的最前面，大家做投资必紧跟央妈动向。

今年呢？今年大家都更尊重周期了。

③供给萎缩trigger。

对待地方部门的举措让人困惑，

至少我就认知有限感到很迷茫。

且不用说严控地方借，

就算敞开了让地方借，

大家觉得地方就会借吗？

地方举债和居民举债没区别：

给了信用卡额度就会用满吗？

反逻辑的事实是债券供给不足了。

简短总结债市：

短期面临需多供少，

长期面临叙事冲击，

债市首先走出了慢牛。

（三）

有张图看的心有戚戚焉。

兜里没钱，心里不安，家里不宁：

基金经理怎么全身心投入产品里？

路边社，有家大公募很有意思：

先把奖金全部取消，

然后再降基本工资。

最后把压降掉的工资，

当作奖金来发给大家。

这样既不用发奖金，还发了奖金。

今年明年一轮轮搞，温水煮青蛙。

发力ETF也就不在意人的价值了：

以后就是ETF工厂流水线，每年招应届生，干到35岁就毕业，再换新的应届生？反正跟踪指数没啥技术含量。

其实挺有道理的，就应该这么做。

只不过，围城里面的人可太难受了。

讲这个真伪莫辨的路边社，

没有为里面的人鸣不平的意思。

万事万物都有周期，早作打算吧。

树挪死人挪活，心怀希望，脚步坚定。