预期开始变了！
一、今日发车操作
核心底仓资产，红利组合，买入1份，仓位来到70%。
其他组合，仓位不够的，按计划补仓。
医药组合，再往上涨一步之遥我们会进一步降低补仓力度。
具体操作如下：
传送门：如何跟车/补仓？
二、今日组合周期机会表
近期变动情况：
医药组合（悬壶济世），7月22日涨出五星半周期机会。
港股组合（进击的紫荆花），依旧处于五星半周期机会。
传送门：组合周期机会表怎么看？
三、最新资产配置表
近期变动情况：道人自己的配置，红利组合括仓50%，括仓后，红利组合占组合整体仓位比重从原来的30%提升到45%。
传送门：资产配置表怎么看？
首次跟投的朋友，跟投前务必仔细阅读以下三篇文章：
红利今天继续回调，
之前仓位不够的朋友，可以逢低多补补仓。
这个位置，道人还是那句话：
随着市场逐步震荡向上，越来越多的资产脱离低位。
有足够的红利仓位打底，是越来越重要的。
医药今天强势大涨，
生物医药、港股创新药双双大涨4%以上。
今天这波大涨后，医药组合再往上涨一步之遥，我们会进一步降低医药组合的补仓力度。
不知道昨天在的“科技助攻”的行情下，有多少朋友逆势加仓低位板块了
医药大涨的原因——
各大药企中报出炉，业绩基本都是超预期的。
先是之前的CXO一个药明，交出了历史最佳中报；
然后是昨天的百济神州，业绩不仅超预期，而且全年业绩指引也进一步提高；
还有信达生物，业绩同样是超预期的；
……
在市场看来，这些医药股业绩是超预期的。（因为之前很少有人关注，大家都觉得医药没戏）
不过对我们而言，这只是周期翻转过程中再正常不过的现象。
否则，我们之前也不会在之前的低位，逆着市场悲观情绪，在周期低位完成布局。
现在越来越多的迹象表明，
创新药和CXO业绩已经开始进入新一轮爆发期。
最关键的是，这些资产估值依旧很低，这就是典型的周期反转——
内在价值在不断提示，但市场却还没有把这种内在价值的提升给定价在内。
接下来，市场预期会在不断超预期的业绩中持续修正。
反映到中长期股价上，就是会逐步进入新一轮上行周期。
之前医药组合在低位五星半机会的时，
总是有朋友抱怨：
“怎么一直在五星半机会，是不是永远也涨不上去了？！”
道人只想说，如果真的有这五星半周期机会，好好珍惜吧。
因为一旦真正的反转到来，后面可能就再也没有了。
（PS:目前消费组合和港股组合还在五星半周期机会）
如今大部分资金还都在观望阶段，
它们还在场外犹豫，试图等待医药进一步反转的信号。
但股价一般都是提前反应预期，市场不会等各种信号都完全具备后，才开始大涨。
否则，人人都能在这个市场上赚钱了，这对那些在低位逆势布局的投资者而言，公平吗？
不过你们不用怀疑，
等后面医药再涨一段时间，各个股票业绩持续爆发时，
这些场外观望的资金，一定会冲进来给我们进一步抬轿子，进一步增厚我们的利润垫。
在这个过程中，我们核心要做的，就是耐心持有。
然后等医药明显高估，市场极度疯狂时，把筹码卖给哪些狂热的、幻想一夜暴富的“疯子”。
当下的医药组合如此，接下来的消费、港股组合亦是如此。
这个反转过程，当然不会一番风顺。
尤其是在上行周期前期，中间会有各种各样的波折。
可能是科技股过于强势，虹吸医药板块的流动性导致医药板块回调；
也可能是业绩复苏过程中出现一点小波折（比如某个季度业绩增速不太理想），导致医药板块回调。
但基本面持续改善、周期反转的大趋势是非常清晰的。
我们核心要做的，
是忽略这些短期波动，做到大方向上的正确。
也就是在周期低位，逆势布局，买够便宜筹码，耐心等待周期反转；
周期反转后，忽视市场中短期波动，牢牢拿住，耐心持有到上行周期中后期；
到上行周期中后期（周期高位），明显高估时，克服贪婪情绪，果断止盈离场，落袋为安。
当然了，再好的赛道布局机会，也别忘了控制好仓位，做好配置。
单个赛道的仓位，最好控制在总仓位的15%以内（红利除外）。
确保即使某个赛道发生黑天鹅或翻转周期超预期，我们整体仓位和心态也不会受到太大影响。
核心还是那句话：
周期投资+资产配置两条腿走路，先求不败，而后求胜。
长期来看，我们在这个市场活下来、赚到钱，就是水到渠成。
赛道周期/核心逻辑跟踪：
1、红利组合
（1）投资机会：★★★★★
（2）红利当前所处的周期位置：上行周期前期
（3）影响红利周期进程的核心逻辑数据跟踪
从资金面来看，目前红利股息率高达4.4%，无风险利率只有1.75%，两者利差高达近2.65%，距离到达周期高位（利差＜1%）还差很远。
从基本面来看，我国宏观经济正在初步触底企稳，优质红利资产的业绩正在随着经济修复稳步增长，距离到达周期高位还差很远。
红利这轮长牛周期还能走很远，长牛的核心逻辑依旧非常扎实。
2、港股组合
（1）投资机会：★★★★★☆（即将涨出五星半周期机会）
（2）港股当前所处的周期位置：上行周期前期
（3）影响港股周期进程的核心逻辑数据跟踪
今年随着外卖大战熄火，港股的整体业绩，正在迎来一轮修复期，逐渐回到正轨。
资金面这一块，南下资金净流入依旧是大势所趋，外资正在迎来一轮换血潮（美系外资流出，非美外资流入）。
整体估值依旧非常低估，目前恒指估值（PE）仅11.53倍，恒科PE仅23倍，是全球主要资本市场中估值最低的。
拉长时间来看，这个位置的港股，胜率和赔率都很高。
3、医药组合
（1）投资机会：★★★★★（7月22日涨出五星半周期机会）
（2）我们当前所处的周期位置：上行周期前期
（3）影响医药周期进程的核心逻辑数据跟踪
医药组合重点布局的三个核心方向：
创新药，今年是业绩爆发元年，将会正式进入业绩兑现周期，目前处于上行周期前期，这一波涨上去后会进入上行周期中期；
生物医药（CXO）,正在从头部个股复苏转向全行业复苏，去年Q4行业利润首次迎来大幅改善，今年Q1，以药明康德、凯莱英为首的龙头股业绩继续改善，目前处于上行周期前期。
医疗器械，去年底出现明显触底迹象，不出意外今年将会迎来反转，从前段时间医疗器械一哥——迈瑞医疗发布一季报，从业绩情况来看，不出意外今年Q2—Q3就能正式迎来反转。
整体来看，医药组合依旧处于上行周期早期。
4、消费组合
（1）投资机会：★★★★★☆
（2）我们当前所处的周期位置：上行周期早期
（3）影响消费周期进程的核心逻辑数据跟踪
马上就要到二季报发布季了（七八月份），
不出意外，一众新兴消费和优质白马消费股的业绩依旧会持续改善。
当下，如果你只看各种新闻、股价走势和投资论坛帖子，你会觉得消费板块彻底没戏了，大家都不消费了。
但实际情况是，一众消费股的业绩在持续改善。
新兴消费就不用说了，业绩改善已经是明牌，很多新兴消费股的业绩，从去年起就开始改善爆发了。
一众传统白马龙头消费股，从今年起业绩也迎来明显改善。
很多龙头股的业绩，
并不像很多人像的那样，大跌特跌，没有希望了。
很多龙头股业绩甚至实现双位数增长。
不少龙头股不仅在国内有市场，也在深耕海外市场，开拓新的增量市场。
当前的情况是，除了部分和地产密切挂钩的传统细分方向依旧在下行周期，越来越多的细分方向都迎来业绩反转和爆发。
但市场却无差别下杀所有消费股。
甚至让消费板块的股息率都跌到4%+，硬是跌出红利资产的既视感。
这种极致的错杀，现在有多离谱，后面市场涨起来就有多猛烈。
接下来，道人会重点跟踪消费板块的二季报。
有消息道人会第一时间和大家分享。
5、美债组合
（1）投资机会：★★★★★
（2）周期位置：上行周期前期
（3）影响美债周期进程的核心逻辑数据跟踪
昨晚老美公布了6月PCE价格指数，环比下降0.1%，符合预期。
核心PCE价格指数环比+0.1%，低于市场预期的+0.2%。
PCE是美联储最关注的核心通胀数据，
昨晚数据出来后，沃什表示：
不及预期可能意味着加息并不是特别急迫。
落到我们的美债组合上，可以拆成两部分来看：
一是票息收益，目前美债整体能提供约 4% 的票息回报，这部分虽然不会以现金形式发放，但会直接体现在产品净值里，是相对确定的收益底；
二是价格波动，这部分才是短期净值起伏的主要来源。
如果后续美伊冲突逐步缓和，油价对通胀的传导压力减弱，市场会慢慢把 "加息推迟" 定价进去，反映在美债价格上，就是在当前位置逐步企稳、迎来修复反弹。反过来，如果地缘局势再度恶化、冲突升级，美债价格在当前位置可能还会继续震荡一段时间。
综合目前的形势判断，道人认为美债阶段性触底反弹的概率更大一些，所以在完成上一轮调仓之后，当前策略是继续持有，不做频繁操作。
当然，如果后续局势持续恶化，甚至真的倒逼美联储重新开启加息周期，我们也会第一时间对组合做出相应调整，不会被动硬扛。