存储大事件！可能要到顶

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这两天关于存储的消息都是利好：

余总在发布会上表示“以后所有的手机都要大规模涨价，否则就要亏钱”，而涨价的理由主要就是存储涨价。

长鑫高调拒绝了苹果的压价，表示自己要跟三星和SK海力士一样的条件，甚至更高。

以往中国企业都以进入果链为荣，甚至不惜自己压价，全力内卷，这种情况着实罕见。

这也显示当前的存储产能是真缺，谁有现货根本不愁卖。

不过有一个不好的预兆：隔夜美股存储企业闪迪和西部数据均公布了财报，业绩均大超预期，但是盘后股价均下跌。目前其显示的下一交易日盘前跌幅也都在10%左右。

原因是根据闪迪指引，其2027财年一季度的毛利率环比走平。也就是说，闪迪认为下一季度存储价格将可能进入平台期，难以继续大涨。

这距离存储产品过剩和价格下跌可能还有很远，但是资本市场的反应向来灵敏，资金可能选在“增速到顶”而非“价格到顶”时提前离场，尤其在涨价开始制约需求的当下。

别误会，我并不鼓励大家在这个不合理的位置卖出存储。

过去几个交易日，纳指涨回去了，韩国救市了，美日联合救日元了，科技巨头自由现金流转负股价也能涨了......

种种迹象显示，被错杀的全球科技股，大概率会有一波充分的修复，当然也包括多事之秋的存储、CPO。只别太格局，奢望再来一轮凶猛的存储涨价就是了。

从市场表现来看，最近5个交易日，涨幅前10、前20的个股，有7成集中在AI硬件领域，磷化铟则是最火热的细分题材。市场情绪在变。

消息面上，英伟达表示预计磷化铟需求将激增20倍。这不是英伟达公开的表态，但其已经私下要求供应链扩张产能。

具体说来，由于数据中心光通讯需求的激增，之前电信客户采购激光器时按“百”计数，现在直接飙到按“亿”计数。

磷化铟是光模块光芯片加工时铺在下面的，不可替代，难以回收，扩产很难。

AI行情爆发以来，市场的定价顺序是：GPU——算力——存储——光互联（CPO）——光互联（上游材料）。

除了磷化铟之外，光互联产业链还有一些上游材料同样具备“需求暴增、不可替代、扩产难”的特征，如：

薄膜铌酸锂晶圆（95%产能在海外，有国产替代预期）、光纤级高纯石英砂（高端产品82%依赖国外，有国产替代预期）等等。

......

1.今天A股主要指数小幅震荡，当前日韩A的主要指数应该仍处于买入区间，纳指继续看好但买入价值下降。

今天煤炭方向表现强势，有人解读为期货价格上涨，这个不对，期货端涨幅其实有限；

这主要是稳地产（钢材需求上涨，炼钢要用煤）、夏季高温用电量增长的复合因素。但还有一条暗线是7月1日开始的基金机构调仓换股没有完全结束。

我在7月1日告诉大家资金可能阶段性从科技股回流老登资产，代表性的就是煤炭、电力、金融、消费。但现在可能已经是鱼尾了，别太格局。

2.过去24小时国际金融市场最惹人注意的是黄金的突然暴动，CMX金价涨幅超过4个百分点，技术上形成了反转向上突破的形态。

公开的解释是美国隔夜ADP就业数据爆冷，导致美联储加息概率下降；美国伊朗阿曼就海峡问题达成阶段性共识，油价下跌，进一步打压加息预期。

不过我愿意把时间再拉长一点：

事实上，3月份美伊冲突爆发以后，国际金价就持续下跌。而11月份，美国将迎来中期选举，特朗普可能必须在10月份之前实质性结束美伊冲突，让油价回落。

市场提前两个月开始定价这一正向灰犀牛，是很合理，也非常符合逻辑的。或许可以高看一线。

3.菊厂召开新品发布会，除了汽车之外，最引人瞩目的是定价24999元起的折叠屏电脑 matebook fold 非凡大师第二代。

这小东西确实别致，不过问了几个AI，它们都隐晦表示“干活别选，土豪玩玩随意”。

读者里土豪这么多，等你们玩腻了把二手卖给我怎么样？

......

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