两个重要信号！还不上车？

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上周五非农数据出来那会，很多人都慌了——加息几乎板上钉钉，黄金直接跳水。

然后老黄一句话，市场直接把非农恐慌给忘了。今天日韩股市普涨，思密达大盘涨了4.6%，大A的CPO和PCB这些硅狲方向直接冲到涨幅榜前列。

出什么事了？等下详聊。老黄的发言可能只是锦上添花，市场上涨的真正原因，藏在更深的地方。

01

美伊缓和？市场已经开始定价了

是的，你没有听错。从公开信息来看，这个周末美伊局势没有任何形式的缓和，甚至还在升级——美国又袭击了伊朗油轮，懂王恐吓要炸伊朗核设施，伊朗重申要关海峡。但是大家别被骗——3月份吃了一次亏，已经拍肿大腿，别来第二次。

先说俄乌的动向。8月17日美伊停战到期后，突然无厘头升级的俄乌局势，最近居然缓和了。而且是在美国斡旋下缓和的，美方还专门着重赞扬了大鹅的态度，相比之下，司机则被冷落了许多。

这是什么意思？翻译一下就是：美国现在需要俄罗斯配合施压朗子，用小弟的利益献祭。而美伊局势和俄乌局势密切相关，懂的都懂。

再看一个关键信号：船舶动向。据媒体报道，多艘空载的卡塔尔LNG船正在开回阿曼湾，而且已经有船只通过了霍尔木兹海峡——这是准备回去装货了。

类似的事情3月30日也发生过。当时中远海运两艘船在波斯湾停了很久，突然AIS信号开始往出口走，但很快又返回原处。就在股民灰心丧气的时候，3月31日中巴发表了联合倡议，虽然美伊暂未停火，但股市已经正式确立了底部。

还有一个细节：中方9月7日虽然重申了对美方的批评，但相比9月3日的表态，火药味小了很多。这背后的信号，你品，你细品。

当然了，这些都只是蛛丝马迹，不能直接下结论。但是朋友们，这可是提前定价的金融市场，玩的就是预期差。

02

老黄又吹AGI 算力缺口被高估了？

聊完地缘，回到老黄。北京时间9月7日凌晨，老黄发帖说，OPENAI刚发布的GPT-6 Astra标志着AGI时代已经到来，而这个模型训练用的，正是10万台英伟达BLACKWELL NVlink72服务器。

除了懂王，老黄是能影响全球金融市场的第二名经常嘴瓢的大佬，今年3月份他就吹嘘过一次AGI已经实现。然后OPENAI管理层赶紧往回找补，说很可能下一个大模型就真的实现AGI了。

有意思的是，老黄一开始说用了30万台设备，后来又改成了10万台。话说以前英伟达也闹过把50万吨铜需求下修为20万公斤的乌龙，好在金融市场选择相信。

这可能也是上周五算力方向跳水、AI应用相对强势的原因。市场在担心：如果10万台设备就能达到AGI水平，那算力缺口是不是被高估了？

我个人的判断是：无差别炒作算力的时代很可能过去了，以后的机会会更多地出现在其他环节——比如上游零部件、化学品、散热这些。CPO和PCB为什么今天涨得最猛？因为它们是英伟达下一代架构直接利好、且对中国产业链有实质性提振的板块。

03

3600亿增资 险资的新出路在哪？

周末还有一件大事，中国8家金融央企发布了增资计划，总共3600亿，其中3000亿是特别国债。

翻译一下就是：国家借钱直接给亲儿子们打过去，怕他们不够花。2024到2025年，国家在消费国补上掏的钱总共是4500亿，所以这次给的钱真不算少。

那么这算是利好还是利空呢？

一方面，金融机构有了更多的钱，经营风险降低了，是利好。另一方面，上市公司采取定增方式收这笔钱，会摊薄原有股东的权益，有一定的利空作用。总体偏中性。

但我想提醒大家一个更重要的角度：长期来看，这次增资背后的根本原因是什么？

之前险资普遍配置房地产，后来行业暴雷，它们又转到了国债。然后国债收益率一再下降，影响了现金流——这才是国家出手的根本原因。

所以问题来了：险资想找到房地产的替代现金奶牛，路在哪？答案很可能就在二级市场。从二季报来看，险资重仓及加仓的行业呈现双哑铃特征——高红利防守，科技进攻。

朋友们，让险资能从市场上赚到钱，才是解决问题的根本方法。所以险资重仓的方向，值得大家多留个心眼。

04

央行继续增持黄金 非农只是噪音？

最后聊一聊大家最关心的非农数据和黄金。

8月份美国非农新增就业16.2万人，大超预期的5.6万，创下今年3月以来新高。数据出来的时候，黄金直接跳水，很多人又开始喊加息了。

但是朋友们，我当时就跟大家说：就业强不等于加息。美联储那帮老登一直说的都是要看通胀数据来决定加不加息，可不是就业。9月11日的CPI数据，才是真正的重头戏。

从历史经验来看，大超预期的非农对黄金和美股的冲击，很少能持续太久。后面市场怎么走，取决于更加核心的事件。

这次超了10多万人，听起来很吓人对吧？但是把过去24个月的数据统计一下，你会发现偏离预期的时候可真不少，这次偏的并不算特别多。再结合老美经常事后大幅修正数据的黑历史，倒显得问题没那么大了。

再说说央行的动作。9月7日数据显示，中国央行8月份继续增持黄金，而且增持速度加快了。这是什么信号？翻译一下就是：央行看穿了最近市场对于美联储加息的担忧只是短期不确定因素，长期仍然押注美联储降息。

最后补充一条消息。美银最近发表了一份报告，说如果中期选举民主党占优势，可能影响减税和放松监管的国策，利空科技股和股市，最好的情况是两边旗鼓相当。

我觉得这更加警示了懂王支持率下滑的风险。要是在伊朗再这么耗下去，中期选举可能真要吃瘪，不能为了以色列，丧失党性啊。

如前所述，可以考虑提前押注特朗普TACO，看好各国股市、黄金有色。等他们签约，黄花菜叒凉了。

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