炒粮食的，小心被美俄做局

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这段时间，外盘小麦、玉米全线拉涨，A股相关题材也跟着嗷嗷往上凸。市场上翻来覆去就讲两条逻辑：霍尔木兹海峡堵了，硫磺运不出去，磷肥断供，粮食要减产；十年来最强厄尔尼诺来了，老天爷要收粮。

但老马认为真正的主因，说的人反而不多——俄乌战争升级了。

2022年至今：俄乌冲突如何搅动全球粮价

先把时间线捋清楚。2022年冲突刚爆发那会儿，双方装备差距大，主要是京子单方面封锁乌克兰的海运能力。但有个细节：当时双方并没有无底线攻击运粮船，毛子甚至把乌克兰农产品当战利品倒卖。

翻译一下就是：打归打，但有底线。

战争初期，CBOT小麦最高涨幅冲到60%，期市股市的赌狗嗷嗷往上追。然后联合国和土耳其出来斡旋，2022年7月，俄乌签了黑海谷物倡议——双方保证打归打，粮食运输不能断，联合国还给俄罗斯的粮食和化肥制裁豁免。

有意思的是，5月份粮食期货就开始大幅回落了，一路跌回原位，亏到妈妈都不认得。

兄嘚，这可是提前定价的金融市场。粮食危机的故事，要信早信，要么别信。

这次情况咋样？

回到当下。今年7月尤其8月中旬以来，俄乌不但在陆地交火升级，还开始互相攻击对方港口。

关键区别在哪？2022年是俄罗斯单方面封锁，现在乌克兰有无人机和无人艇了，开始跟毛子对轰。结果就是8月下旬，两国在黑海和亚速海的粮食出口能力已经损失超过97%。

两国都是全球重要粮食产区和出口国，陆路短期根本取代不了海运，粮食运不出去了。

土耳其8月份又向俄乌双方提出类似当年黑海谷物倡议的方案，乌克兰也通过第三方向俄罗斯递话，建议相互停止打击黑海民用目标。但京子明确拒绝了，说这只会让乌克兰获得"喘息空间"。

翻译一下：起码暂时，这次毛子不想给面子了。

所以上头追农业股的朋友们，该拜拜的不是市场，是普大帝，希望他别变卦。

变数：别忽略美国

局势看起来无解了对不对？不，变数仍然很大，别忽略了美国。

美伊临时停战到期的档口，CIA局长打破多年惯例秘密访俄，提议举行美俄乌三方峰会。不知道鹰熊怎么谈的，反正随后双方都开始疯狂殴打对方的小弟。唉，出来混没一个讲义气的。

盲猜一下川子的算盘：我向乌克兰施压，你京子向伊朗施压，帮我解决中期选举的燃眉之急。没想到京子跟着川子学会了一招——极限施压。我要向你证明，不是我打不过，只是卖你个面子让你出来摆台子，别以为你通俄就能在我面前胡说八道。

但特朗普也不怂。你想想，短短几年，乌克兰就有了成群的无人机无人艇，这咋回事？

总之双方还在较劲，但变数随时可能发生。底牌一旦用了，就不是底牌了。

厄尔尼诺和霍尔木兹：市场也有不同声音

另外两个因素，业内其实有争论，不是一边倒。

ING指出，历史上厄尔尼诺不一定导致粮食减产，很多时候反而丰收。工银国际也指出，小麦大米等主粮对单一地区厄尔尼诺现象相对钝感。还有机构指出，厄尔尼诺在抑制一个半球产量时，经常在另一个半球带来丰收。

再看霍尔木兹海峡磷肥短缺的逻辑。有观点认为，主要农作物对磷肥依赖度并不高，中断一两年不会崩。

梳理一下：市场当前炒作有点上头了。不是说这些因素完全没影响，但被资金无限放大了。建议大家保留一些理性，可能美俄一句话，就得天翻地覆。

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总之，近期资金在科技和防御之间来回切换，以及乱炒农业股，根源上还是美伊和俄乌局势，以及美俄等大国的复杂博弈，导致市场风险偏好波动。

不过AI产业面并没有实质性利空，甚至上游的短缺愈演愈烈，苟住吧各位。

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